第一章 绪论
1.1 研究背景及意
1.1.1 研究背景
资产托管业务是在基金托管的基础上发展起来的，基金托管业务起源于美国的共同基金。随着社会财富的不断累积，美国共同基金快速发展，但市场交易与运作却非常不规范，出现各式各样的投机行为，管理人滥用投资者赋予的投资职能，如不披露基金投资组合、提高资金杠杆扩大基金规模和做大基金投资者收益、非独立交易购买证券等。1940 年，美国正式颁布了《投资公司法》，明确要求基金资产只能委托银行、全国证券交易所的成员、公司本身或者中央清算系统作为其合法资产托管机构，较好地保障了投资者的权益，降低了投资者的风险，规范了管理人的投资行为，为共同基金的稳定可持续发展提供强力保障。
随着我国证券投资基金的快速发展，为了弥补法律制度的监督缺位，经国务院批准，1997 年 11 月 14 日颁发了《证券投资基金管理暂行办法》。这是我国首次颁发规范证券投资基金运作的行政法规，为我国证券投资基金业的规范发展奠定了法律基础。《证券投资基金管理暂行办法》规定“经批准设立的基金，应当委托商业银行作为基金托管人托管基金资产”。2003 年 10 月 28 日，人大常务委员会通过《中华人民共和国证券投资基金法》，其规定“基金管理人、基金托管依照本法和基金合同的约定，履行受托职责。基金份额持有人按其所持有基金份额享受收益和承担风险。”，并对基金托管人进行了专门规定；从此，“托管”正式在法律层面得到认可，并为广大资管机构所接受。
1998 年，经中国人民银行、中国证监会核准，中国工商银行成为第一家获批证券投资基金托管资质的银行。在这二十年的发展历程里，我国资产托管行业经历了探索起步、高速发展、创新发展、多元化发展等阶段。截至目前，42 家金融机构获得证券投资基金托管资质，其中包括 27 家银行、13 家证券公司、中国证券登记结算有限公司及中国证券金融股份有限公司。托管产品种类从证券投资基金拓展至信托计划、证券公司资管计划、保险资金、保险资管计划、银行理财、私募基金、企业年金及 P2P 等。托管市场横跨国内外，业务领域从金融领域拓宽到实体经济、财政、互联网金融、公益事业等，成为资产管理行业（以下简称“资管行业”）重要合作平台以及连接资本、货币及实业的重要纽带，为资管行业规范发展起到重要作用。
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1.2 相关理论综述
1.2.1 资产托管业务
1、基本概念与法律属性
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1.2 相关理论综述
1.2.1 资产托管业务
1、基本概念与法律属性
国际证券服务协会（International Securities Services Association）定义资产托管业务为托管人为客户提供多币种的资产托管、资金结算和投资报告的资产管理服务，服务范围跨越客户所在地，覆盖全部金融工具。英国的金融教材认为资产托管业务是一个主要的国际性行业，提供资产管理与投资咨询的一系列服务，包括跨境证券交易、保障金融资产安全、提供投资者境外投资渠道等[1]。James Essinger（1997）提出托管人是独立于投资人和管理人的第三方机构，保障托管资产的安全，监督管理人投资运作，控制托管产品风险，有利于推动资管业务良性发展。此外，还具有风险小而收益大的特点[2]。Julian Franks 等（2001）研究认为资产管理公司的投资失败经常是信息不对称和存在欺诈行为造成的，而不是市场的系统性风险，必须对受托人的行为和权利采取一定规制，但也要同步考虑到资产管理公司市场竞争力的提高，因而应该选择一个平衡点[3]，保障资产管理行业健康发展。委托人具有天生的片面性和软弱性，难以单独承担保护其委托资产利益的责任。刘世峰（2007）从制度经济学理论出发，利用现代契约理论、交易成本理论和企业边界理论分析资产托管业务存在的深层次原因，认为科学合理的激励约束机制的设计，可以较好地避免委托代理风险，用较低的成本提升积极性，达到预期效果[4]。鲁浩瀚（2016）认为资产托管是资产管理的一种必要制度安排，托管人在法律法规和合同约定范围内行使监督权，对管理人的投资交易活动构成滤网效应，规范管理人行为；此外，还应该重视和改善信息披露，提升资产托管服务质量[5]。索琳（2015）阐述了国内外资产托管业务发展历程和现状，利用 SWOT 分析法和案例分析法对我国资产托管业务进行研究，提出要找准定位，选择适合的战略目标，拓宽服务领域，提供差异化服务，建立人才储备，加大技术投入等，进而发展资产托管业务.
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第二章 YC 银行资产托管业务现状
2.1 YC 银行基本情况
2.1.1 企业背景
自 1986 年恢复办理邮政储汇业务以来，邮政金融不断发展壮大。根据国务院金融体制改革的总体安排，在改革原有邮政储蓄管理体制基础上，2007 年 3 月 YC 银行有限责任公司正式成立，注册资本为 200 亿元。2015 年 12 月 YC 银行引入中国电信集团、中国人寿保险、UBS（瑞银资本）、加拿大养老基金、JP 摩根、FMPL（淡马锡全资子公司）、国际金融公司、星展银行、蚂蚁金服及深圳腾讯十家战略投资者，2016 年 9 月 28日 YC 银行于香港成功上市，中国邮政集团持股比例为 68.92%。
2.1 YC 银行基本情况
2.1.1 企业背景
自 1986 年恢复办理邮政储汇业务以来，邮政金融不断发展壮大。根据国务院金融体制改革的总体安排，在改革原有邮政储蓄管理体制基础上，2007 年 3 月 YC 银行有限责任公司正式成立，注册资本为 200 亿元。2015 年 12 月 YC 银行引入中国电信集团、中国人寿保险、UBS（瑞银资本）、加拿大养老基金、JP 摩根、FMPL（淡马锡全资子公司）、国际金融公司、星展银行、蚂蚁金服及深圳腾讯十家战略投资者，2016 年 9 月 28日 YC 银行于香港成功上市，中国邮政集团持股比例为 68.92%。
YC 银行“自营+代理”独特业务模式成就其快速发展。2005 年 9 月国务院通过《邮政体制改革方案》，要求按照金融体制改革的方向，加快推进 YC 银行成立。邮政代理金融业务、“自营+代理”模式是国家针对邮政金融改革发展做出的重要政策，是形成YC 银行核心竞争力的基础。“自营+代理”的模式是 YC 银行同中国邮政集团每年签订委托代理协议，邮政代理网点提供吸收存款、办理结算以及贷款营销等基础金融服务，
并向 YC 银行收取一定比例手续费。代理金融业务手续费主要是由 YC 银行按独立第三方普华永道建议的成本加成定价法来确定。2009 年的代理金融业务手续费率为 1.50%，即 YC 银行按邮政代理网点吸收存款总额的 1.50%支付给邮政集团，现逐步下降至 1.42%—1.43%。凭借邮政的网络优势，YC 银行成为网点最多、覆盖面最广的金融机构，在城市、县域和乡镇，东部、中部和西部具有良好的平衡结构，并借此形成了庞大的客户资源和稳定的个人存款资金，使其在抵御资金流动性风险方面具有天然的优势。从另一方面看，由于邮政代理金融手续率是每年定一次，且双方关系特殊，导致 YC 银行的存款资金成本较为刚性，在市场资金流动性较为紧张时，其成本优势得到极大地体现；但在市场资金流动性较为宽裕时，其成本优势将极大地弱化，甚至成为一个负担，市场融资成本低于邮政代理吸收存款的成本，出现倒挂现象。截至 2017 年末，YC 银行个人存款6.86 万亿元，个人存款长期依赖邮政代理网点的个人存款，其占比长期维持在 73%左右，而由于这块资金成本刚性，相较于五大行，YC 银行的资金成本高很多，并不是金融圈常说的“YC 银行的资金成本很低”。2017 年邮政代理费支出达 687.97 亿元，占 1,470.16亿元营业支出的 46.80%，长期以来，邮政代理费支出占营业支出的比重在 45%左右。YC 银行特殊的存款结构将对其进行资产配置造成较大影响，偏好于中长期限资产，收益要求相对稳定，5%是其同业投资的收益基准线。
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2.2 资产托管业务介绍
2.2.1 业务简介
YC 银行资产托管业务是指 YC 银行作为独立第三方，与客户基于法律规定和合同约定，履行保管委托资产、办理资金清算、资产核算、信息披露及其它约定的服务，并收取相关费用的经营行为。2009 年 7 月经中国证监会和银监会批准，YC 银行获得证券投资基金托管资格，成为国内第 16 家托管银行。2012 年 7 月，经中国保监会核准，YC银行取得保险资金托管资格。YC 银行托管业务部成立于 2008 年 5 月，并已形成“一个中心，五家分部”的运营格局，为全行资产托管业务安全高效运作提供强有力支撑。#p#分页标题#e#
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2.2.1 业务简介
YC 银行资产托管业务是指 YC 银行作为独立第三方，与客户基于法律规定和合同约定，履行保管委托资产、办理资金清算、资产核算、信息披露及其它约定的服务，并收取相关费用的经营行为。2009 年 7 月经中国证监会和银监会批准，YC 银行获得证券投资基金托管资格，成为国内第 16 家托管银行。2012 年 7 月，经中国保监会核准，YC银行取得保险资金托管资格。YC 银行托管业务部成立于 2008 年 5 月，并已形成“一个中心，五家分部”的运营格局，为全行资产托管业务安全高效运作提供强有力支撑。#p#分页标题#e#
托管业务分为资金托管和资产托管，我们通常所说的托管业务是指资产托管业务，也是本文要论述的，其中产品类别包含但不限于银行理财、公募基金、基金专户、证券公司资产管理计划、信托计划、保险资金、私募投资基金等。在实际操作中，资金托管一般也称为“资金监管”，是指监管机构依据签订的监管协议，为客户开立监管账户，专款专用，交易市场买卖双方一旦完成交易，监管机构收到划款指令，根据协议约定，落实放款条件，将款项划付给卖方，并负责日常项目资金的监管，保障账户资金安全、合规。YC 银行资金托管业务主要包括企业债/公司债资金托管、存量房交易资金托管、信托专项资金托管、保险间接投资基础设施债权投资计划独立监督业务、公益资金托管以及其他资金资产托管业务。
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第三章 YC 银行外部环境分析 ............................. 21
3.1.1 政治环境 ................................... 21
3.1.2 经济环境 ......................... 22
第四章 YC 银行内部环境分析 ..................................... 34
4.1 企业资源分析 ...................................... 34
4.1.1 有形资源分析 .................................. 34
4.1.2 无形资源分析 ............................. 35
第五章 YC 银行资产托管业务竞争战略 .......................... 45
5.1 SWOT 组合分析 ................................. 45
5.1.1 优势（S） .................................. 45
5.1.2 劣势（W） ............................. 46
第六章 竞争战略实施的关键措施
6.1 建立围绕企业竞争战略的组织结构
为实现竞争战略目标，必须建立一个高效、实用、专业的组织结构，不断改进业务流程、决策流程。常见的组织结构主要由智能组织结构、分权的业务直线型组织结构、地理组织结构等，需结合企业自身特点决定组织结构的类型。
（一）目前，
YC 银行托管业务部是一级部门，并设有一名总经理，下设 4 个处室：资产托管处、风险管理处、运营管理处、创新研发处。其中资产托管处是前台处室，按照资产种类的不同和管理片区的不同安排到具体产品经理上，负责市场营销、产品报批与管理、业务培训、日常协调维护等工作。风险管理处是中台，主要负责合同审核、内控稽核、经营管理分析等工作。运营管理处是后台，分为清算组、核算组、交易监督组，在北京、上海、深圳、广东、重庆成立了 5 家运营中心配合总行开展托管运营工作。创新研发处是刚成立的，主要负责系统创新业务开发，人员只有 2 人。目前，公募基金和创新业务留在总行后台运营，其他绝大多数产品都在运营分部可以走完业务流程：产品引进、合同审核、账户开立、后续运营操作等全流程，仅有托管费率管理和机构准入留在总行，形成“一个中心，五家分部”扁平化管理模式。综上建议：一是继续强化五家分部的业务管理职能，减轻总行运营工作压力，以便更多精力投入到运营管理中，提高分部的参与感，加强分行之间的联系。二是重视创新研发处的工作，增加人员，加快推进系统开发。三是建立总行层级客户经理制度。鉴于总行产品经理较少，但资源最丰富，为有效利用总部资源，可将各分行的客户经理筛选作为总行级营销团队，参与总部资源营销，既能充分利用资源，又能更好地锻炼队伍。
（二）托管业务部大发展时期都是隶属于金融同业部和金融市场部的二级部门，很明显，在同一个部门时，内部沟通协调会方便很多，利益分配也不会那么计较，客户共享更为开放，能够有效促进投资部门和托管业务部共同发展。虽然目前托管业务部和资金资管部门同一个分管副行长管理，但从银行内部的认可度和外部客户的认可度，都大打折扣，造成资金优势的严重浪费，内部协调效果差，零售条线和公司条线很难被产生较好的联动效果，所以建议将托管业务部调整回金融市场部的二级部门，组织架构应随机应变。只有其核心竞争力真正夯实时，才能独立出来，甚至可以不独立出来，作为金融市场业务的一个利润中心和客户中心。其次，尽量降低托管业务部部门领导更换频率，保证托管业务规划的稳定，政策的连续性和稳定性。
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结论
随着资产管理模式逐步规范化，资产管理和资产托管的分工逐步走向精细化；商业银行战略转型的不断推进，资产托管业务将迈向高质量发展阶段。五大行和股份制银行是资产托管业务的领导者，YC 银行和城商行是市场的追随者，在组织架构、业务品种、专业化程度、业务效率等多方面的存在较大差别。为了在日益激烈的市场竞争中占有一席之地，托管行应根据内外部发展环境，结合自身优势劣势，进行全面剖析，制定适合自身发展的竞争战略。本文以 YC 银行为研究对象，通过行业比较分析和业务结构剖析，得出其存在发展后劲不足，内生增长能力弱等问题，运用 PEST 分析法、SWOT 分析法，为 YC 银行制定切实有效的竞争战略。本文的结论如下：
随着资产管理模式逐步规范化，资产管理和资产托管的分工逐步走向精细化；商业银行战略转型的不断推进，资产托管业务将迈向高质量发展阶段。五大行和股份制银行是资产托管业务的领导者，YC 银行和城商行是市场的追随者，在组织架构、业务品种、专业化程度、业务效率等多方面的存在较大差别。为了在日益激烈的市场竞争中占有一席之地，托管行应根据内外部发展环境，结合自身优势劣势，进行全面剖析，制定适合自身发展的竞争战略。本文以 YC 银行为研究对象，通过行业比较分析和业务结构剖析，得出其存在发展后劲不足，内生增长能力弱等问题，运用 PEST 分析法、SWOT 分析法，为 YC 银行制定切实有效的竞争战略。本文的结论如下：
（1）YC 银行“自营+代理”的独特经营模式，造就其雄厚的资金实力和强大的渠道代销潜力。邮政代理网点在吸收存款和代销保险、理财上极具优势，为 YC 银行的快速发展提供重要支撑；但也造成 YC 银行的资金成本较为刚性，影响其资产配置，进而影响同业业务结构、投资品种。
（2）综合分析资产托管行业和 YC 银行资产托管业务发展情况，发现 YC 银行虽然规模上快速增长，但存在业务结构发展不均衡，外部拓展力度不足；行内协同发展机制不完善，纽带联动力量薄弱；业务战略定位不明确，资金和技术支持缺乏，专业人才数量少，激励机制不合理等诸多问题。补强短板，做实强项，YC 银行资产托管业务发展潜力很大。
（2）综合分析资产托管行业和 YC 银行资产托管业务发展情况，发现 YC 银行虽然规模上快速增长，但存在业务结构发展不均衡，外部拓展力度不足；行内协同发展机制不完善，纽带联动力量薄弱；业务战略定位不明确，资金和技术支持缺乏，专业人才数量少，激励机制不合理等诸多问题。补强短板，做实强项，YC 银行资产托管业务发展潜力很大。
（3）针对存在的问题，制定适合 YC 银行资产托管业务的竞争战略。主要包括一是提升行内战略定位，将资产托管业务打造成客户拓展的拳头产品，作为业务创新的研发中心，资金和资产的撮合平台；二是搭建客户营销体系，发动全员营销，创新营销方式；三是强化资金资管板块的资源整合，实现资源利用效率最大化；四是不断丰富资产托管增值服务；五是提升运营服务质量，打造托管业务品牌；六是找准市场定位，开展差异化竞争；七是完善人才培养机制，打造专业服务团队；八是灵活运用价格机制，把握规模和创收的平衡；九是抓实风险控制工作，保障业务运营合规安全；十是加大系统开发力度，实现全流程电子化运作等。由内到外，彻彻底底地改善 YC 银行资产托管业务发展模式，增强核心竞争力。
参考文献（略）
参考文献（略）
