盈利能力分析论文哪里有？本文在传统杜邦分析体系的基础上进行了部分改进，将体系的核心指标替换为可持续增长率，并加入了股利支付状况的分析。补充企业可持续增长能力的分析，使企业不仅关注短期的发展，更能把目光投注于未来长远、持续、稳定的发展中，制定更加合理的经营战略目标。而对股利支付情况的分析，也能够帮助企业在回报股东与利润留存之间取得更有效的平衡。
第一章 绪论
一、国外的相关研究
伴随经济社会的不断发展，单一的数据指标分析已经难以满足企业对财务状况全面分析的需求，通过国内外学者的不断钻研和探索，逐渐建立了多种系统、全面的财务分析方法，杜邦体系作为其中一项重要的方法体系，由 Pierre SduPont 和 Donaldson Brown（1919）首先提出。净资产收益率作为该体系的核心指标，并不对其进行详细分析，而是将其具体拆解为销售净利率、总资产周转率以及权益乘数三项指标，并分别围绕上述三项指标进行向下的逐层分解，各项指标之间存在紧密的逻辑关系，并能够通过因素分解等方法分析各指标变动的影响因素，以对企业的盈利能力、营运能力以及偿债能力进行全面的衡量与评价，覆盖企业经营管理活动的各主要方面。
杜邦体系问世后，逐渐成为各企业进行财务分析所青睐的有效工具。而随着杜邦体系的不断发展，Krishna.Pileup（2001）提出，将净资产收益率作为企业财务分析的核心指标，从长远来看不够全面，净资产收益率更侧重于评价企业当前的获利能力，而对企业价值的评估，可持续增长能力同样重要。由此，他创建了“帕利普财务分析体系”，将杜邦体系的核心指标确定为可持续增长率，并加入对企业股利支付能力的分析，在原杜邦体系的基础上进行了部分的改进和完善。而可持续增长一开始由 Robert Higgins（1998）结合企业的实际情况提出，并创立了计算可持续增长率的希金斯增长模型。此外，Myers S.C（1999）认为在对企业的财务分析中，应注重对股利支付政策的分析，一方面，股利的支付状况会影响投资者对企业的信心和投资热情，另一名，也会影响到企业留存收益的多少，两者之间是否取得有效平衡，是重要且需要谨慎对待的。
第三章 贵人鸟公司发展概况
第一节 公司市场环境介绍
本世纪初，伴随经济快速发展、居民收入及生活水平不断提高，市场经济日新月异，居民消费意识及能力也不断提升，在这样的背景下，相对于普通鞋服行业更具功能及专业性的运动鞋服行业也迎来了市场规模不断扩大、商机不断涌现的新时代，不断有新的品牌开始自立门户，形成运动鞋服企业百花齐放的新局面。2008 年世界金融危机爆发，国内经济也受到世界经济下行的影响，运动鞋服行业尤其众多国产运动品牌相继进入了寒冬期。而后经过几年的调整期，各品牌在新一轮的行业洗牌中积极谋求新的出路，通过不断的转型升级及一系列精细化运营后，2013 年行业寒冬逐渐回暖，安踏、李宁等成熟的企业率先进入复苏。
随着近年来国家将全民体育健身纳入到国家战略层面，陆续出台一系列促进全面健身及体育强国建设的指导性文件，不断完善体育运动的配套设施建设，民众健身意识的理念也得到有效推广，国内体育产业良性发展。2017 年至今，运动鞋服行业再次进入迅速成长的阶段，行业整体景气度高。
但在行业高速发展的同时，竞争也在不断加剧。消费不断升级，国内运动鞋服行业竞争格局集中度不断加强，强者越强弱者越弱的局面更加凸显，在全球运动鞋服市场，耐克及阿迪达斯仍牢坐各主要消费市场的前两把交椅，呈现出无国界、双超多强的竞争格局，在我国国内市场，除了耐克和阿迪达斯两家国际龙头占据相当大比重的市场份额外，国内龙头企业也不甘示弱，2018 年，耐克、阿迪达斯、安踏和李宁四家公司在我国运动鞋服行业的市占率高达 70%，且上下游已形成龙头彼此对话的产业链格局。同时，耐克、阿迪达斯等品牌，也开始将市场布局下沉至三四线城市，这对于把主要市场定位于国内三四线城市的中小企业来说，无疑更是雪上加霜。因此，对于部分中小企业来说，行业虽处于高景气阶段，但竞争也异常激烈，生存危机一触即发。
第五章 贵人鸟公司财务能力存在问题及对策建议
第一节 贵人鸟公司财务能力存在问题
一、成本费用畸高
通过前面章节的分析，可以看到虽然贵人鸟公司的营业收入在 2018 年出现一定下滑，但总体营业收入规模仍呈现上升趋势，然而公司净利润却在 2016 年后出现明显的下滑且在 2018 年发生了将近 7 亿的亏损，公司财务总体处于增收不增利，甚至收入良好却亏损严重的状态。经过分析得知，贵人鸟公司成本费用控制情况并不乐观，成本费用利润率逐年下滑甚至在 2018 年为负数。通过分析各成本费用占营业收入的比重变化，发现导致成本费用利润率下降的主因是营业成本、销售费用和财务费用的快速增加。其中营业成本占营业收入的比重从 2014 年的 58.96%提高到 2018 年的 71.37%，提高了约 13 个百分点；2018 年销售费用占营业收入的比重也较上年提高了 13 个百分点，达到 24.79%；财务费用占营业收入的比重从 2014 年的 2.66%增长至 2018 年的 8.29%。总体来说，公司营业总成本占营业总收入的比重逐年上升，2014 至 2018 年该比重分别为80.67%、81.02%、83.23%、94.46%、121.07%。总的来说公司成本费用持续快速增加，甚至在 2018 年总收入无法弥补总成本，利润空间被不断压缩，致使 2018年陷入巨额亏损的困境。因而对于贵人鸟公司来说，在不断提升应收规模的同时，加强成本费用的管控至关重要且势在必行。
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第二节 贵人鸟公司财务能力存在问题的对策建议
一、加强成本费用管控力度
贵人鸟公司经营亏损的一个非常关键的原因是成本费用的高企，2018 年公司营业总成本高达营业总收入的 1.21 倍，产生了 5.93 亿的差额。成本费用管控是企业为了节约开支、降低成本而实行的降本增效的管理和控制手段，其在企业的经营管理中占据着非常重要的地位，有力落实成本费用管控，是企业扭转亏损实现利润最大化以及提升核心竞争力的必要手段和有效举措。
针对公司成本费用畸高的情况，首先可进一步缩减企业规模，并合理优化员工数量。贵人鸟公司 2018 年运动鞋和运动服装的销售量比上年同期分别减少了 16.91%、13.21%，降幅分别比产量高 13.5 和 8.3 个百分点，库存增长率高达2012.35%和 558.55%。市场对贵人鸟产品的消化程度进一步降低，大量店铺的运营无疑会对企业的成本控制造成负担，同时大量库存的消化本质上也无法通过门店的多少来决定，因此可对其零售终端经营业绩进行评估，进一步关闭盈利能力较差的门店。另外，受到国内劳动力价格上涨的影响，人力成本较高，公司 2018 年收回了 14 个区域的经销商渠道资源，并承接了上述经销商的部分员工，而 2019 年三季度报显示公司利润总额为负的 1.51 亿，在持续亏损状态下，适当裁员，优化员工结构也是降低人力成本的有效途径。同时，可引进先进的营销理念，通过开展员工培训，对销售人员进行业务能力的提升，并给予恰当的激励机制；对于生产人员，可采用计件工资制，对员工个人的废次品生产率进行监督，提高生产效率；对于公司中高端人才，可建立人才培养机制，打造优秀人才队伍。再有，公司财务费用较高，主要是由于公司大量举借外债造成，针对此公司应该适当减少财务杠杆。
除此之外，公司应强化成本预算管理，并建立风险评估机制，通过收集原材料价格变动情况、竞争对手相关状况、客户需求变化等风险评估所需信息，制定风险评估制度流程，出具报告供决策层参考，以规避成本风险。同时，可充分利用现代互联网科技的红利，应用 OA 等系统，增强信息处理和分析能力，提高费用审批的高效性。
第六章 研究结论与展望
第一节 研究结论
杜邦分析体系对反映企业经营成果、资产运营、负债结构情况的指标进行了充分的整合，形成了一个完整、系统的有机评价体系。本文在传统杜邦分析体系的基础上进行了部分改进，将体系的核心指标替换为可持续增长率，并加入了股利支付状况的分析。补充企业可持续增长能力的分析，使企业不仅关注短期的发展，更能把目光投注于未来长远、持续、稳定的发展中，制定更加合理的经营战略目标。而对股利支付情况的分析，也能够帮助企业在回报股东与利润留存之间取得更有效的平衡。总的来说，本文采用的部分改进的杜邦分析体系，是对传统杜邦体系的一次扩充和完善。
贵人鸟公司作为本文的研究对象，原本发展迅速，成为行业内一颗耀眼的新星。然而在整个运动鞋服行业不景气的背景下，公司主营业务发展疲软，为了获得更多的生存及营利空间，其和同行业李宁、安踏等多家公司一样积极寻求转型之路，上市后陆续投资、收购或成立了虎扑体育、西班牙足球经纪公司、康湃思体育管理公司、享安保险、杰之行、星友科技、名鞋库、威康健身等多家公司，不同于李宁、安踏等公司的行业内多品牌协同发展战略，贵人鸟公司试图打造跨界型的多元化战略，横跨体育用品、足球经纪、保险、游戏、健身等多个领域，然而其野心勃勃的全能体育产业布局多以失败收尾，被有所忽视的主营业务发展状况也日渐式微甚至发生严重亏损，与此同时债务危机陆续爆发，进而在新的一轮行业发展浪潮中败下阵来。
于是，本文利用贵人鸟公司 2014 至 2018 年的财务会计报告数据以及企业年报中披露的部分信息，对贵人鸟公司这五年来在盈利能力、营运能力、偿债能力、股利支付能力以及可持续增长能力方面的相关指标和数据进行了深入分析，并与同行业相对领先的李宁、安踏和特步三家公司进行了横向对比，发现贵人鸟公司在盈利能力方面，主要存在营业收入增速赶不上业务扩张的速度，同时受到材料、人工、融资等成本上涨以及投资不力等影响，管控不足使得总成本费用过高等问题，同时盈利能力缺乏稳定性和持久性；在营运能力方面，存货流转速度慢、积压增多，应收账款多、回收慢，营业收入质量较差，资产利用和管理效率低；在偿债能力方面，负债经营程度过高，负债中几乎为流动负债，但贵人鸟公司流动资产锐减严重且变现能力弱，长短期偿债能力明显不足，债务风险畸高；在股利支付能力方面，表面上公司股利支付能力强，每年给予股东高比例的现金股利回报，但公司实则留存收益减少明显，现金流紧张，过于积极的股利支付政策长远看不利于公司可持续发展；在可持续增长能力方面，公司该能力下降显著，存在过度增长、现金短缺等问题。总体来说公司经营状况不佳，各项财务能力很不乐观。
参考文献（略）
